11月20日 ，网易（09999.HK）发布2025年第三季度财报 。财报显示 ，网易Q3净收入284亿元，同比增加8.2%；归股净利润为86亿元 ，同比增长32%；非公认会计准则下归股净利润为95亿元 ，同比增长26.7% 。
净利润的增长部分得益于投资收入的增加和汇兑损失的减少。本季度网易投资收益从去年同期的5.8亿元增加到13.8亿元；汇兑损失从10.6亿元减少至3.7亿元 。
财报发布后，截至发稿 ，网易美股盘前跌3% 。20日网易港股收盘跌1.39% ，报212.6港元/股，总市值6731亿港元。年初以来，网易股价一路走高 ，最高曾到248港元/股 ，目前虽然有所调整，但股价涨幅仍超过58% 。
海豚投研认为 ，从网易三季度业绩看整体低于分析师预期 ，主要预期差在游戏收入和销售费用上 。不过，Q3递延收入超出市场预期 ，增速也优于往期的季节间变动 ，因此本季度收入表现可能也与递延确认周期有关。
在电话会上，网易管理层回应了近一年高管离职的事件。管理层表示 ，人员的流动是正常的 ，在不影响日常游戏运营的前提下进行，目的是让整个组织变得更专注高效 ，能够集中力量打造网易游戏精品 。
“对于目前的长期项目 ，我们要求团队不断精进优化，对于具备长期品质的新项目，我们会加大投入、优化产品 ，对于没有跟上市场节奏用户需求的团队 ，我们要果断修剪，确保主干的茁壮成长 。 ”管理层称 ，网易成立28年打造精品的原则始终没有变 ，会把更多的资源倾斜给常青项目，也会给有创新的团队更多机会。
网易近一两年离职的事业部级高管不止一个 ，此前引发了外界讨论 。最近的在10月底 ，网易互娱第十事业部负责人李凯明发布内部信，宣布因“个人职业发展的长远规划 ”从网易离职创业 。李凯明曾带队做出了《率土之滨》等明星产品。
还有机构问及 ，网易这一年发行的游戏数量是否相比往年减少了 。网易管理层回复表示 ，网易会非常专注在已有的成功产品中，要精益求精 、更加专注 ，不分散精力去做一些把握不大的新项目 。
对于新项目 ，管理层表示会非常谨慎和重视，一定要做出有竞争力的内容到市场上。“这两个方向不矛盾，专注是一家公司应有的核心优势 。”管理层说 。值得一提的是 ，在当前用户增长见顶 、新游戏投入越来越高的趋势中 ，打造常青游戏也是腾讯、网易等大部分游戏公司的选择。
具体到本季度业务来看，Q3网易的营收支柱游戏及相关增值服务收入为233亿元 ，同比增加11.8% 。来自于在线游戏的净收入约占该分部净收入的97.6% 。
财报提到 ，在线游戏净收入同比增加来自经典IP《梦幻西游》电脑版 、《蛋仔派对》，新上线的《燕云十六声》和《漫威争锋》等自研游戏 ，以及若干代理游戏净收入增加。网易提到 ，11月2日《梦幻西游》电脑版同时在线人数突破358万，这是自7月份畅玩服上线后 ，第四次在线人数创新高。
游戏之外的业务上 ，有道教育 、云音乐略不及分析师预期，降幅较大的是创新业务 。有道净收入为16亿元 ，同比增加3.6% 。网易云音乐净收入为20亿元 ，同比减少1.8%。创新及其他业务净收入为14亿元，同比减少18.9% 。财报显示，这部分业务主要包含严选、广告和其他增值服务 ，同比减少主要来自于某些分部间内部交易抵销的增加 ，以及网易严选等业务净收入减少 。
三季度，网易研发投入45亿元。官方表示 ，在游戏领域AI的应用已深度覆盖从生产制作到玩法创意的全流程 。
网易集团执行副总裁 、网易雷火事业群负责人胡志鹏曾公开表示 ，网易雷火已构建超过1000条新质生产管线，覆盖90%的生产场景 ，实现场景设计效率提升70% 、动画生产综合提效30% 。在技术研发环节 ，AI代码生成工具在部分应用场景中提升开发效率50%，且生成的代码逻辑质量可达专家级水平。
截至2025年9月30日 ，网易净现金（现金及现金等价物、流动及非流动定期存款和受限制现金以及短期投资余额 ，扣除短期和长期借款）余额为1532亿元，截至2024年12月31日为1315亿元 。
（文章来源：第一财经）
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